El 19 de noviembre de 2025, después del cierre del mercado, la empresa Nvidia Corporation (con el símbolo NVDA) dará a conocer sus resultados correspondientes al tercer trimestre fiscal 2026. Por este motivo, vuelve a ser el centro de atención en el mercado.
Las expectativas son altas. Se estima que los ingresos alcanzarán cerca de 54 mil millones de dólares estadounidenses, lo que supondría un incremento superior al 50 % respecto al año anterior, así como unas ganancias por acción ajustadas alrededor de 1.23-1.25 dólares estadounidenses.
Sin embargo, el mercado está analizando con lupa cuatro elementos esenciales más allá de las cifras del trimestre: la capacidad de Nvidia para aprovechar el gasto en infraestructuras de IA a escala hiperescaladora, la valoración que actualmente le otorga el mercado en este período tan agitado, los riesgos geopolíticos y de suministro, así como el crecimiento de la arquitectura Blackwell. A continuación, analizamos lo que se anticipa, los desafíos, las oportunidades y el panorama hacia 2026.
1. ¿Qué se espera de los resultados del trimestre?
Ingresos y utilidades
Para el tercer trimestre del año fiscal 2026, las previsiones son de ingresos cercanos a los US $54 000-54 600 millones, lo que implicaría un aumento interanual superior al 50 %.
Se prevé un beneficio por acción (EPS) de aproximadamente 1,23-1,26 dólares estadounidenses, lo que representa un aumento significativo en comparación con el mismo período del año pasado.
Áreas de negocio
El sector de los centros de datos sigue siendo el motor que impulsa la empresa. Se prevé que sus ganancias trimestrales se aproximen o superen los 48 000 millones de dólares estadounidenses, gracias a la adopción de la arquitectura.
Otros ámbitos, como los videojuegos, la visualización profesional y la automoción, también están experimentando señales de recuperación, pero con un peso menor. El informe de Zacks, por ejemplo, estima que el gaming podría llegar a los 4-5 mil millones de dólares estadounidenses, con un incremento interanual superior al 40 %.
Orientación y margen bruto
Uno de los focos relevantes es el margen bruto: según algunas estimaciones, podría alcanzar alrededor del 73 % de la actividad comercial, un porcentaje alto para la industria.
Asimismo, el mercado estará particularmente pendiente de la guía futura que Nvidia dé para el año fiscal 2026/27 y el cuarto trimestre, sobre todo en un contexto macroeconómico más difícil.
Expectativas y valoración del mercado
Muchos creen que la valoración de las acciones de Nvidia es alta. Vivek Arya, analista de Bank of America, repitió la sugerencia de «Compra» y estableció el precio objetivo en 275 dólares estadounidenses, fundamentándose en cálculos para 2027.
Los analistas coinciden en que la acción tiene un apoyo amplio («Strong Buy»), pero también señalan que «ya está en el precio» y que esas altas expectativas reducen el margen de error.
2. ¿Por qué Nvidia podría volver a sorprender o decepcionar?
Elementos que podrían favorecer una sorpresa gratificante
Dominio en chips para centros de datos y para IA: Nvidia continúa siendo el mayor proveedor de infraestructuras de inteligencia artificial a gran escala, debido a su arquitectura Blackwell y al ecosistema CUDA, lo que le posibilita capturar una parte significativa del gasto en IA empresarial y en la nube.
Contratos con empresas de hiperescalado (hyperscalers): Nvidia se beneficia del hecho de que compañías de la nube, como Google LLC/Alphabet, Amazon.com, Inc., y Microsoft Corporation, están invirtiendo cada vez más en expandir sus centros de datos de inteligencia artificial. Según analistas de Wedbush, la «capex» de hiperescaladores está en aumento y esto se traduce en demanda para Nvidia.
Ramp-up de Blackwell y arquitecturas futuras: Los informes sugieren que la producción de Blackwell Ultra y los desarrollos para 2026 (como Vera Rubin) podrían crecer de forma significativa. Esto aporta visibilidad y respaldo al negocio.
Elementos que podrían causar desilusión o restringir aumentos
· Expectativas extremadamente elevadas: Una orientación cautelosa puede hacer que la cotización se desplome, incluso si el mercado ya «espera mucho» y los resultados son buenos.
· Geopolítica y peligros en China: Nvidia se topa con limitaciones para la exportación desde Estados Unidos. UU. hacia China para chips avanzados (por ejemplo, la familia H20), lo cual restringe su acceso al segundo mercado mundial de inteligencia artificial.
· Presión sobre el suministro y los márgenes: El aumento gradual de nuevas arquitecturas requiere costes más altos, lo que podría tener un impacto en los márgenes si no se gestiona adecuadamente. Además, los cuellos de botella, el costo del empaque o la memoria y las cadenas de suministro a nivel mundial pueden ser un obstáculo.
· Cuestiones macro y oferta de capital en IA: A pesar de que la inversión en IA continúa siendo robusta, algunos analistas son más prudentes respecto a cuánto tiempo durará el ciclo de gasto. Nvidia podría quedar a la intemperie si la inversión se desacelera.
3. ¿Cómo puede posicionarse Nvidia para el futuro?
Liderazgo en inteligencia artificial: más allá del chip.
Nvidia no únicamente comercializa unidades de procesamiento gráfico (GPUs), sino que también se establece como un ecosistema integral para la inteligencia artificial, con software (incluyendo plataformas de entrenamiento e inferencia y CUDA), hardware, servicios relacionados y una clientela fiel. Esto fortalece su ventaja en términos de competencia.
Además, se prevé que Nvidia tenga la capacidad de crecer más allá del centro de datos puro debido a la existencia de sus arquitecturas de tercera generación (por ejemplo, Blackwell) y al enfoque en infraestructuras físicas de IA (como automoción, edge y robótica).
Industria e infraestructura de hiperescala
Los acuerdos con grandes empresas de la nube proporcionan a Nvidia una sólida visibilidad de los ingresos. Por ejemplo, el pronóstico de que los hiperescaladores inviertan cientos de miles de millones de dólares en infraestructura IA fortalece su pipeline.
De igual manera, el aumento en áreas como la simulación industrial, la automoción (vehículos autónomos), la visualización profesional y el edge computing puede ampliar su exposición.
Evaluación y margen de acción en términos financieros
La compañía ha empleado programas de recompra de acciones, lo que indica que su gestión tiene confianza en el modelo de negocio y en la generación de valor a largo plazo. Esto puede fomentar la impresión de que las acciones están siendo respaldadas continuamente desde adentro.
Estrategia de mitigación y riesgos a monitorear
· Dependencia en unas pocas arquitecturas: El efecto podría ser importante si la generación presente no satisface las expectativas.
· Competencia en aumento: La porción de mercado de Nvidia podría verse amenazada por otros productores de semiconductores (por ejemplo, Broadcom Inc., Advanced Micro Devices, Inc.) y nuevos avances en China.
· Evaluaciones y contexto macroeconómico: La estrategia tiene que considerar que las valoraciones actuales pueden ser un «optimismo extremo» del mercado. Los inversores necesitarán evidencias que demuestren que el crecimiento sigue siendo sostenible.
4. Escenarios hacia 2026 y más allá
Escenario base (probabilidad aproximada: 50 %)
Nvidia da a conocer los resultados esperados o ligeramente más altos, conserva o aumenta su orientación, el sector de data center continúa en aumento de más del 40 % al año, la arquitectura Blackwell está ganando impulso y no existen obstáculos importantes ni geopolíticos ni de suministro. En este contexto, la acción se mueve de manera lateral-alcista, aumentando algunos puntos porcentuales sin una explosión inmediata del valor.
Escenario optimista (probabilidad calculada: alrededor del 30 %)
Los resultados sobrepasan las expectativas de manera importante, la tendencia ascendente asombra al mercado, aparece una nueva aplicación que aumenta la demanda de IA (como agentes autónomos empresariales), se moderan las limitaciones chinas y Nvidia consigue un «win» estratégico más grande. La acción podría aumentar de forma significativa aquí, las métricas de valoración podrían crecer y la empresa podría afianzar su dominio.
Situación desfavorable (probabilidad calculada: ~20 %)
Ya sea que los ingresos aumenten, pero no a la velocidad anticipada; que la orientación sea conservadora; que aparezcan cuellos de botella en producción; que la competencia adquiera más espacio o que se reduzca la inversión en IA por motivos macroeconómicos o de retorno de inversión. En este contexto, la cotización podría corregir y la valoración reducirse. Además, comenzaría un debate sobre cuánto de lo que está por venir ya está «precios incluidos».
5. ¿Qué debe observar el inversor o analista tras los resultados?
Aquí tienes una lista de métricas importantes que determinarán si Nvidia está yendo en la dirección adecuada:
· Aumento año tras año de los ingresos totales y de cada uno de los segmentos (gaming, automoción, data center)
· Margen operativo y margen bruto: ¿permanecen en niveles récord o están sometidos a presión?
· Direcciones para el próximo trimestre y para el año fiscal: ¿qué tasa de crecimiento se anticipa?
· Pedidos y backlog: ¿Cuál es la tendencia de la demanda futura por arquitecturas Blackwell y más allá?
· Observaciones acerca de la competencia y el mercado chino: ¿de qué manera influye la limitación de exportaciones y qué mercado alternativo está atrayendo Nvidia?
· ¿Están controlados los planes de inversión, producción, cadena de suministro y posibles cuellos de botella?
· Evaluación: ¿De qué manera el mercado recibe los resultados en comparación con lo esperado? ¿Se reevalúa el múltiplo de la acción?
6. Conclusión
Nvidia atraviesa uno de sus momentos más difíciles: los resultados del tercer trimestre fiscal 2026 serán una prueba para saber si puede mantener la velocidad vertiginosa que el mercado espera. La empresa está posicionada en un mercado de rápido crecimiento (IA, centro de datos) y con ventajas competitivas muy consistentes, con proyecciones que indican aumentos superiores al 50 % en ganancias e ingresos.
No obstante, el «gran juego» ya se ha jugado parcialmente. La valoración es alta, persisten los riesgos (de competencia, de aprovisionamiento y geopolíticos) y el mercado demanda no solo resultados positivos, sino que estos se acompañen de una perspectiva futura creíble y ambiciosa. En este escenario, Nvidia no solo tiene que «cumplir cifras», sino también reafirmar su liderazgo y abrir nuevas palancas.
Esto quiere decir que para el inversionista es un buen momento no solo para examinar las cifras, sino también para observar la manera en que la compañía las comunica y posiciona. Leer con precaución los comentarios de la dirección y el guidance puede tener una importancia equivalente a la de los resultados mismos.
En resumen: Nvidia tiene una buena posición para continuar como protagonista, pero el mercado ya lo ha asumido en gran medida, lo que incrementa la exigencia. La capacidad para sorprender y la ejecución serán igualmente determinantes para su éxito en el futuro. Si lo consigue, la cotización tendrá margen; de lo contrario, podría experimentar desilusión.
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