Contexto actual
A inicios de octubre, Bitcoin llegó a un máximo de más de 126.000 dólares.
No obstante, las expectativas de que la Fed sea capaz de reducir los tipos de interés pronto, lo cual normalmente incentiva activos riesgosos como BTC, se han reducido. Los inversores ahora son más cautelosos y han retirado flujos debido a que no están seguros de que este recorte se produzca en diciembre.
Simultáneamente, el mercado de criptomonedas ha presenciado retiros de capital institucional, liquidación de posiciones apalancadas y una tendencia general a tener menos propensión al riesgo.
Por lo tanto, Bitcoin ha dejado de contar con el soporte técnico y ha entrado en una zona vulnerable debido a la combinación de un ambiente de activos de riesgo «fríos» y una menor certeza acerca de la política monetaria.
¿Qué es lo que está ocurriendo con la moneda?
Descenso por debajo de los 90 mil dólares
De acuerdo con las fuentes, Bitcoin llegó a funcionar en la última sesión en torno a los 89.471 dólares, lo que representó su primer cruce por debajo de los 90.000 dólares en siete meses.
Esto supone una disminución de cerca del 30 % desde su máximo en octubre.
La pérdida de soporte técnico cerca de los 94.000 dólares y la activación de señales técnicas desfavorables, como el cruce de medias móviles («death cross»), han contribuido a que la caída se haya acelerado.
Asimismo, el volumen de operaciones ha aumentado, lo cual señala que la disminución no se debe solamente a una escasez de liquidez, sino también a un auténtico desarme de posiciones.
Elementos que impulsan
La corrección actual se debe a varios factores:
· Expectativas de recortes de la Reserva Federal reducidas: De acuerdo con varias herramientas de mercado, la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas de interés en diciembre ha bajado por debajo del 50 %.
Como resultado, la «liquidez esperada» que muchos pensaban que llegaría y mantendría los activos de riesgo ahora parece menos garantizada.
· Entorno macroeconómico más estricto: La economía de EE.UU. podría no necesitar una relajación monetaria inmediata, según lo que muestran los datos más recientes sobre manufactura, empleo o inflación. Esto lleva a la Fed a adoptar una postura de «más tiempo con tasas altas».
Los activos más arriesgados tienden a caer cuando las condiciones económicas se vuelven más estrictas o difíciles.
· Salida de flujos de tipo institucional: Los fondos de tipo «bitcoin ETF / ETC» han experimentado salidas significativas y los participantes más importantes están siendo más prudentes.
Una menor demanda institucional disminuye el apoyo para los precios altos.
· Liquidaciones y apalancamiento: Las criptomonedas han sido el blanco de liquidaciones de posiciones altamente apalancadas, lo que genera una serie de ventas automáticas.
Cuando se alteran las expectativas de riesgo, estas dinámicas empeoran las caídas.
· Disminución de la «toma de riesgo» general en el mercado: Los mercados de acciones también presentan debilidad, con incertidumbres sobre la política monetaria. Además, Bitcoin, que se ha ido integrando cada vez más en el «riesgo global», está siendo afectado por esta situación.
¿Cuáles son las consecuencias de esta caída?
Para Bitcoin y el mercado de criptomonedas
· Desde el punto de vista técnico y psicológico, la pérdida del umbral de 90 000 dólares es significativa. Algunos analistas sugieren que si no se repone rápidamente, podría llegar a los niveles de 75.000–80.000 dólares.
· Una disminución en los flujos de entrada institucional y un aumento en la aversión al riesgo pueden obstaculizar el «momento alcista» que muchos anticipaban para el fin del año.
· El atractivo de Bitcoin como «activo de riesgo/diversificación» disminuye cuando los tipos de interés reales aumentan o cuando la Fed decide mantenerlos durante más tiempo.
Para los inversores y su perfil de riesgo
· Los inversores que entraron con la expectativa de recortes de tipos podrían quedar atrapados en un ajuste más significativo de lo previsto.
· Las tácticas que se basan en un «incremento rápido» de Bitcoin podrían necesitar ser reajustadas: analizar el stop-loss, la dimensión de las posiciones y la diversificación.
· Los que ocupen puestos a largo plazo pueden considerar esta corrección como una oportunidad de compra (si confían en el proyecto a largo plazo); sin embargo, deben tener en cuenta que el panorama macroeconómico no es tan prometedor.
Para el ecosistema de la industria
· Las empresas vinculadas con la minería de criptomonedas, los intercambios y los fondos podrían experimentar un descenso en la financiación o un incremento en los gastos de capital.
· Los reguladores inspeccionarán con minuciosidad: en épocas de corrección intensa, los riesgos de liquidez, los mercados poco claros y las repercusiones colaterales en el sistema financiero se incrementan.
· Si Bitcoin ya no funciona como un «refugio» automático frente a la incertidumbre, esto podría modificar el discurso predominante acerca de su función en las carteras.
¿Es posible su recuperación y qué obstáculos tendrá que vencer?
Elementos que podrían favorecer una recuperación
· El mercado podría cambiar su percepción más rápido de lo que se anticipa si la Fed finalmente muestra indicios de disminuir o suavizar las tasas.
· Un dato económico que no cumpla las expectativas (por ejemplo, desempleo débil o inflación decreciente) podría reactivar el discurso de «liquidez entrante» y brindar un impulso a Bitcoin.
· Si se considera que «la situación bajista está siendo absorbida», las entradas renovadas de inversores institucionales o compradores grandes («ballenas») podrían funcionar como catalizadores.
Obstáculos significativos
· Si la Fed sostiene una posición sólida, el «riesgo recompensa» de conservar Bitcoin disminuye porque tasas elevadas significan un costo de oportunidad más alto para activos sin rendimiento fijo.
· El soporte técnico alrededor de los 90.000-92.000 dólares es débil. Si se rompe con volumen, hay una posibilidad de que baje hasta los 80.000 o incluso menos.
· Sentimiento: El poder de un incremento frecuentemente está sujeto al «miedo a perderse algo» (FOMO). En este momento, existe el sentimiento de «miedo a perder» (FOMO inverso), lo cual restringe la posibilidad de que haya más compradores.
· La regulación, la competencia y los elementos técnicos también pueden tener un impacto: a pesar de que el centro de atención está en la macroeconomía hoy en día, no se debe pasar por alto que el ecosistema cripto posee otros riesgos estructurales.
¿Qué acciones tienen los participantes del mercado?
Para los inversores de ahora
· Verificar su exposición: garantizar que la posición en Bitcoin sea consistente con tu tolerancia al riesgo y que el pronóstico temporal sea apropiado (¿buscas a corto plazo o a largo plazo?).
· Definir niveles de stop-loss o situaciones de rebaja: a pesar de que Bitcoin tiene un historial positivo de recuperación, también puede estar en una fase correctiva durante períodos prolongados.
· Diversificar: no depender únicamente de Bitcoin o de las criptomonedas para obtener beneficios económicos.
· Prestar atención al entorno macro: tomar en cuenta el empleo, la inflación, las decisiones de la Fed y el crecimiento económico, pues estos aspectos determinan el ánimo general respecto a los activos riesgosos.
Para aquellos que consideran entrar en este momento
· Analizar detenidamente el punto de entrada: a pesar de que un nivel cercano a 90.000 dólares puede parecer «barato» en comparación con los máximos, la caída podría no haber concluido.
· Definir la estrategia y el horizonte de tiempo: ¿Invierte a largo plazo confiando en la tecnología o invierte a corto plazo con la esperanza de que haya un rebote?
· Considerar el costo y las oportunidades: Con tasas de interés elevadas, otras inversiones pueden brindar un perfil de riesgo/beneficio superior en comparación.
· Mantener la disciplina: no entrar solamente por «miedo a perderse la subida» si la situación es incierta.
Conclusión
El hecho de que Bitcoin haya caído por debajo de los 90.000 dólares demuestra que los activos digitales están cada vez más incorporados al ciclo global de riesgo y a las expectativas sobre la política monetaria. El que parte de la tendencia haya sido provocada por las incertidumbres acerca de un recorte de la Fed demuestra que el relato de «Bitcoin como refugio» o como apuesta de liquidez ilimitada ya no es tan fuerte como antes.
Durante los siguientes meses, dos elementos son cruciales: la dirección que tome la Fed y el tiempo que el mercado esté dispuesto a mantener una postura de «riesgo activo» sin indicios evidentes de respaldo macroeconómico. En este contexto, Bitcoin se enfrenta a una situación de doble cara: si el soporte de aproximadamente 90.000 dólares se sostiene con firmeza, puede estar cerca de un punto de acumulación; sin embargo, si no es así, la corrección podría extenderse hacia niveles inferiores a 75.000-80.000 dólares.
En resumen: este retroceso no solamente es una corrección de precios, sino también un reajuste en las expectativas. Y en un mundo que tiene repercusiones directas de las decisiones de política monetaria global en activos digitales, los bancos centrales, la inflación, el flujo institucional y la percepción general del riesgo recibirán más atención que nunca. Los participantes de este mercado deberían preguntarse: ¿estoy listo para el ambiente, o estoy confiando en que todo siga como antes?
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